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超养老金 日本央行成股市大金主

所属分类:时事聚焦    发布时间: 2020-12-08    作者:甘肃纵达环保设备有限公司
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疫情冲击之下,“买买买”成了号称宽松鼻祖的日本央行的底牌。12月7日,彭博社报道称,由于大规模购买交易所交易基金(ETF)以支撑受疫情重创的市场,加上.近日股的强势反弹,日本央行..超越日本股市.大机构投资者之一日本政府养老投资基金(GPIF),成为日本股市的.大投资人。但在全球宽松货币政策大行其道的时候,很难说清这究竟是喜是忧。
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据了解,GPIF是全球资产规模.大的养老基金,鉴于其关系着退休群体的钱袋子问题,因此长期以来保持着较为保守的投资策略,将其大部分资金投资于日本政府债券。
但随着日本老龄化社会的加剧,为了给数量激增的日本退休人员提供足够的资金,该基金不得不在几年前转变投资策略,开始大量买入风险较高的资产,包括国内外的公司股票。
数据显示,截至今年3月底,日本国内债券占GPIF投资组合的23.87%,外国债券占23.42%。2016年9月日本央行宣布将10年期政府债券收益率固定在0左右时,GPIF投资日本国内债市的比重曾高达36.15%。该基金还将22.87%的资金分配给国内股票,分配给外国股票的投资比重约为23.9%。
但因为全球股市因遭遇疫情黑天鹅的袭击出现暴跌,GPIF意外地出现了四年来的..亏损。财报数据显示,在截至今年3月底的2019财年,GPIF的投资收益率为-5.2%,且完全抵消了该基金在2019年的全年收益。
也是这时候,日本央行为日后持仓超越GPIF而埋下了伏笔,今年3月,为应对股市的暴跌,日本央行行长黑田东彦将日本央行对ETF的年度购买规模上限提高了一倍,大约达到1150亿美元。
得益于此,大跌之后的日本股市开始飙升。今年11月,美国大选尘埃落定,疫苗消息又放利好,再加上宽松政策的支撑,日经225指数一度创下了29年来的新高。而这可能还不是日本股市的.高点,此前高盛提到,日本首相菅义伟领导下的政府的财政和货币政策对市场有利,此外还有雄心勃勃的行政改革也有助于提振日本股市。据了解,11月日经225指数上涨15%,创下1994年以来的.大单月涨幅。
而这也是突出日本央行在股市作用的一个关键节点。上个月,日本央行发布半年度财务报告时,公布其股票投资组合在这6个月中取得创纪录的收益。日本央行称,截至9月30日,其持有的股票市值相当于近4000亿美元,这意味着未兑现利润达到560亿美元。而据Ide预计,随着全球股市的反弹,日本央行与GPIF的持仓差距也将进一步扩大。
在英大证券首席经济学家李大霄看来,常规来讲,特殊的时间段内,一些国家的央行就会出手直接购买股票债券,这一情况在美联储和日本央行都发生过,这是央行支持资本市场、支持直接融资、维护整个金融稳定的重要举措,也是金融市场的重要组成部分。因为央行是无限量资金的提供者,所以央行买多少合适还是要看金融市场的需求,但关于上限是多少以及会产生什么效果并没有定论,总体上来看还是正面影响居多。
但要补充的背景是,日本央行早在十年前便开始了股票购买计划,那时候的目的是应对全球金融危机的遗留影响,可随着宽松政策的开启,日本央行对ETF的购买也开始“失控”。李大霄称,目前全球都是比较宽松的状态,日本零利率甚至负利率的政策其实是与全球各大央行的行动一致的,只不过日本宽松的时间更长。通常来讲,宽松的阶段相对容易,但.困难就是以后收紧的过程,一来时间可能很长,二来过程可能也会很艰难曲折。
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